2018年中國工控行業(yè)發(fā)展趨勢及市場前景預(yù)測

    自動化行業(yè)由于控制對象、控制方法和應(yīng)用行業(yè)的不同，通常將智 能控制 系統(tǒng)分為 兩種： FA （FactoryAutomation，工廠/離散自動化）和 PA（ProcessAutomation，過程/連續(xù)自動化）。 我國 OEM 市場份額占工控下游產(chǎn)品市場份額的比例不斷增加。自 2009 年以來，中國 OEM 在工控市場的市占份額逐步提升，2016 年 OEM 市場份額占比達(dá)到 50%，達(dá)到歷史新高。預(yù)計 2017 年 OEM 市場份額將達(dá)到 60%，下游行業(yè)蓬勃發(fā)展。

我國工控下游市場份額占比

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    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2017-2023年中國工控機(jī)行業(yè)深度調(diào)研及投資戰(zhàn)略研究報告》

    從增速來看，工控行業(yè)規(guī)模自 2016 年三季度以來持續(xù)回升，2017 年前三季度工控行業(yè)的市場規(guī)模整體增 速強(qiáng)勁，工控市場規(guī)模整體增加 14.5%，其中，OEM 市場規(guī)模同比增加 18.9%，項目型市場規(guī)模同比增加 10.6%, 增速繼續(xù)提升。我們認(rèn)為，隨著 OEM 下游行業(yè)的快速發(fā)展，四季度工控行業(yè)整體增速仍將維持在 15%左右， 全年整體增速將在 12%左右。OEM 市場增速將繼續(xù)維持高速增長，OEM 市場占比有望進(jìn)一步提升。

我國工控市場規(guī)模同比增長率

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    工控行業(yè)與 PMI 高度相關(guān)，周期約為 3 年，未來兩年工控復(fù)蘇無憂。從經(jīng)濟(jì)周期中我們可以看到，PMI、PPI 和工控增長存在較強(qiáng)的相關(guān)性和同步性。從歷史經(jīng)驗來看，PMI 和 PPI 的周期約為 3 年，且 PMI 與工控行業(yè)周 期存在更高的相關(guān)性。由此，我們預(yù)計本輪工控復(fù)蘇將至少持續(xù)至 2019 年三季度，未來兩年工控行業(yè)仍將保 持快速增長。

PMI 與工控市場規(guī)模增速的同步性對比

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PPI 與工控市場規(guī)模增速的同步性對比

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    全球 PMI 和 PPI 持續(xù)向上，制造業(yè)景氣度良好。PMI、PPI 和工控復(fù)蘇具有高相關(guān)性，全球 PMI 指數(shù)自16 年三四季度以來持續(xù)好轉(zhuǎn)，17 年 11 月達(dá)到 54.00，為 2014 年 3 月份以來的最高點。美國、歐盟、日本 PMI 指數(shù) 17 年以來穩(wěn)定在 52 以上。我國 PMI 指數(shù) 10 月為 51.8，相對上月的 51.6 有所增長。

全球 PMI 自 16 年三四季度以來持續(xù)復(fù)蘇

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歐元區(qū)、日本 PMI 自 16 年下半年呈現(xiàn)回暖態(tài)勢

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美國 PMI 自 16 年四季度以來持續(xù)復(fù)蘇

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中國 PMI 持續(xù)復(fù)蘇

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    從 PPI 來看，10 月我國 PPI 當(dāng)月同比為 6.9%，累計同比為 6.5%，環(huán)比增加 0.7%，在連續(xù)三個月的環(huán)比 下降之后有所回升。PMI 和 PPI 持續(xù)向上，反映制造業(yè)景氣度良好。由此來看，全球和我國制造業(yè)持續(xù)復(fù)蘇勢 頭不減。

PPI 當(dāng)月同比及累計同比

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全部工業(yè)品 PPI 環(huán)比（%）

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    工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品庫存增速有所回落，工業(yè)企業(yè)利潤增速維持高位。10 月工業(yè)產(chǎn)成品累計庫存 41,908.20 億 元，同比增加 9.00%，增速連續(xù) 6 個月后提升。工業(yè)企業(yè)利潤總額 10 月累計值為 62,450.80 億元，累計同比增 加 23.3%，今年以來，工業(yè)企業(yè)利潤累計增速雖逐月回落，但仍然維持在 21%以上的高位。 我們認(rèn)為，當(dāng)前工業(yè)需求端仍然較為強(qiáng)勁，但在庫存回落時，企業(yè)并沒有去進(jìn)行產(chǎn)成品庫存回補(bǔ)，這是比 較典型的庫存周期回落期的特征。17 年三、四季度以及明年年初將大概率處于本輪朱格拉周期的第一輪庫存周 期的回落期。

工業(yè)產(chǎn)成品庫存情況（億元/%）

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工業(yè)企業(yè)利潤總額（億元/%）

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    全社會和工業(yè)用電量持續(xù)增加，宏觀經(jīng)濟(jì)回暖。2016 年全社會用電量增速達(dá)到 5%，2017 年 1-10 月累計同 比增速達(dá)到 6.69%。其中，1-10 月輕工業(yè)用電量累計同比增速達(dá)到 7.42%，重工業(yè)用電量累計同比增加 5.29%， 自 16 年 7 月份以來繼續(xù)持續(xù)回升，反映實際生產(chǎn)狀況改善良好。全社會用電量增速提高，標(biāo)志著宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù) 回暖。

全社會用電量增速（%）

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    制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額繼續(xù)回暖，通用和專用設(shè)備增加值漲勢不減。制造業(yè)固定資產(chǎn)完成額自 16 年 8 月起呈現(xiàn)回升態(tài)勢，17 年 10 月累計同比達(dá)到 4.1%，連續(xù) 12 個月穩(wěn)定在 3%以上，市場對工業(yè)固定資產(chǎn)投資信 心平穩(wěn)提升。工業(yè)景氣度回升。下游機(jī)床、紡織、房地產(chǎn)等行業(yè)的回暖以及 3C、鋰電設(shè)備等新興行業(yè)的刺激， 是新增固定資產(chǎn)投資的增加的主要因素。

    通用設(shè)備和專用設(shè)備工業(yè)增加值同比增速持續(xù)上升，2015 年我國通用設(shè)備和專用設(shè)備工業(yè)增加值分別為 2.9% 和 3.4%，2016 年開始增速逐漸提升，去年全年分別增長 5.9%和 6.7%，今年 10 月分別增長 9.6%和 12.3%， 增長勢頭良好。

制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額呈回升趨勢

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通用設(shè)備和專用設(shè)備增幅明顯

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    整體工控市場 18 年將達(dá)到 1360 億以上，增速 14%。從整體工控市場來看，2016 年四季度起我國工控市場 開始回暖，17 年全年預(yù)計增長 12%左右，整體市場達(dá)到 1650 億元，18 年預(yù)計增速 14%，整體市場規(guī)模將達(dá)到 1860 億以上。

    我國工控市場在 2008 年之前隨宏觀經(jīng)濟(jì)快速增長，2009-2015 年受經(jīng)濟(jì)增速波動震蕩調(diào)整，2015 年市場下 滑達(dá) 8.1%。2016 年下半年起，受工業(yè)自動化進(jìn)程加快以及固定資產(chǎn)投資加速等利好帶動，工控市場迎來了復(fù) 蘇回暖，一季度下降 5-6%，二季度增長 3-4%，三季度下降不到 1%，四季度增長 6-7%，全年增長約 1%，行 業(yè)規(guī)模共 1400 億，其中產(chǎn)品市場約 1000 億，服務(wù)市場約 400 億。

中國工控行業(yè)市場規(guī)模

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    2017 年我國低壓變頻器市場將達(dá)到 225 億元，同比增加 4.7%。預(yù)計到 2020 年，市場規(guī)模將達(dá)到 250 億元。

我國低壓變頻器市場規(guī)模及同比增速

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    目前國內(nèi)市場上的變頻器廠家有 300 多家，其中 30 家左右占據(jù)了近 80%的市場份額。國內(nèi)變頻器市場外資 品牌先入為主迅速占領(lǐng)市場份額，在中國中高端變頻器市場仍占主導(dǎo)地位。國產(chǎn)品牌匯川市占率為 6%，位列 第三位；英威騰為 4%，躋身前十大低壓變頻器廠商。變頻器行業(yè)與國家經(jīng)濟(jì)周期緊密相關(guān)，在目前經(jīng)濟(jì)下行 的大環(huán)境下，進(jìn)口替代的速率也將進(jìn)一步加快。

2016 年低壓變頻器市場份額情況

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    伺服電機(jī)主要應(yīng)用于機(jī)床工具、電子制造設(shè)備、包裝機(jī)械、紡織等行業(yè)。長期以來，國外品牌一直占據(jù)著 伺服系統(tǒng)的絕大部分市場份額。隨著我國的制造業(yè)自動化水平不斷提升，通用伺服市場規(guī)模從 2008 年 30 億已 增長至 2016 年 86 億，接近翻 3 倍。2017 年，通用伺服市場規(guī)模有望超 100 億元，增長空 間巨大。

中國伺服市場規(guī)模

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    伺服系統(tǒng)市場的下游包括了機(jī)床、電子制造設(shè)備、包裝、紡織、塑料機(jī)械等行業(yè)等，其中機(jī)床占比最大， 為 29.5%，其次為電子制造設(shè)備、包裝機(jī)械、紡織機(jī)械、塑料機(jī)械等。據(jù)工控網(wǎng)統(tǒng)計，2011 年電子制造設(shè)備領(lǐng) 域伺服產(chǎn)品占比 7.8%，經(jīng)過近五年高速增長，2016 年電子制造設(shè)備領(lǐng)域伺服行業(yè)占比已達(dá)到 19%。

    未來幾年從產(chǎn)品上看，伺服驅(qū)動器預(yù)計將保持 20%以上的市場增速；從應(yīng)用行業(yè)看，機(jī)器人和電子制造設(shè) 備是需求增長最快的下游，增速有望保持 25%以上。機(jī)床、注塑機(jī)等大型設(shè)備的數(shù)控化，以及 食品包裝機(jī)械等大消費相關(guān)設(shè)備，預(yù)計將保持 15%以上的增長，保證整體市場 15%左右的復(fù)合增速。

伺服下游應(yīng)用行業(yè)占比

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    “十二五”期間，我國城軌地鐵項目固定資產(chǎn)投資合計達(dá) 1.2 萬億，復(fù)合增速達(dá) 23.7%。隨著獲得城軌建設(shè) 審批的城市和項目不斷增加，我們預(yù)計十三五期間，城軌固定資產(chǎn)投資將進(jìn)一步增長，有望超過每年 4000 億元。 2016 年 5 月發(fā)改委和交通運輸部出臺《交通基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè)三年行動計劃》，指出 2016-2018 重點推進(jìn) 103 個城市軌道交通項目前期工作，新建城軌 2000 公里以上，設(shè)計投資金額約為 1.6 萬億。2016 年，國家發(fā)改 委批復(fù)了南京、廈門、烏魯木齊、包頭、洛陽、紹興、青島、蕪湖、西安等城市的軌道交通建設(shè)規(guī)劃項目，項 目總投資超過 4000 億元。2017 年以來，發(fā)改委批復(fù)了廣州和長沙的軌道交通建設(shè)規(guī)劃項目,項目總投資分別為 2196 億元、840.13 億元。

預(yù)計十三五期間城軌固定資產(chǎn)投資有望超過 4000 億/年

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    2016 年中車實現(xiàn)城軌車輛銷售 4962 輛（合計約 620 列），同比增長 23.3%。2017H1 城軌 與城市基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)收入 136 億元，同比大幅增長 32.2%，毛利率提升 1.90pct。我們認(rèn)為城軌地鐵車輛已經(jīng)開 啟高增長，且未來增速有望加快。

預(yù)計 2017-2020 年，城軌車輛復(fù)合增速將超過 24%